Облигационные займы
Одним из альтернативных классическому кредитованию источником финансирования являются облигационные займы, позволяющие эмитентам привлекать долгосрочные финансовые ресурсы.
Облигационный заем – представляет собой способ привлечения заемного финансирования путём выпуска (эмиссии) долговых ценных бумаг – облигаций.
Облигация – это долговая ценная бумага, по которой эмитент получает деньги в долг от инвестора, а эмитент выплачивает инвестору в заранее определённые сроки стоимость облигации (номинал) и проценты за пользование заемными средствами (купон).
По типу эмиссии корпоративные облигации можно разделить на три вида: классические, биржевые, коммерческие. Их отличия заключаются в органе регистрации и в площадках, на которых они продаются.
Преимущества использования облигаций при финансировании проектов:
- Долгосрочный характер привлекаемых денежных средств (от 1 до 25 лет) и большие объёмы займов (от 10 млн руб.);
- Самостоятельное определение Эмитентом (не кредитором) параметров выпуска облигаций / условий их обращения и погашения — объём выпуска, срок обращения, процентная ставка, периодичность выплаты купона, амортизация погашения номинала выпуска (график погашения) и возможность их варьировать;
- Возможность варьировать свойства размещаемых облигаций (биржевое/внебиржевое размещение и обращение, конвертируемость и т.д.);
- Возможность самостоятельного управления объёмом долга через объявление оферт, досрочное погашение и т.д.;
- Широкая инвестиционная база – можно привлечь значительный круг инвесторов и кредиторов, диверсифицировать источники финансирования;
- Отсутствие требований к предоставлению залогового обеспечения, перекрёстных поручительств компаний группы, а также личному поручительству конечных бенефициаров;
- Возможность зафиксировать ставку на весь срок обращения облигаций либо сделать переменную ставку в формате: ключевая ставка ЦБ + дополнительная маржа (но только для продажи квалифицированным инвесторам);
- Отсутствие дополнительных ковенантов по сравнению с кредитованием в коммерческих банках (страховки, обороты, жёсткие обязательства по показателям финансовой отчётности, «пакеты услуг» и прочее);
- Формирование публичной кредитной истории фирмы-эмитента (при своевременном выполнении своих обязательств фирма-эмитент облигаций получает имидж надежного заемщика, это позволяет в дальнейшем привлекать средства по более низким ставкам);
- Эмитент на полный срок размещения выпуска использует деньги, никто не может досрочно их потребовать у Эмитента (для этого существует вторичный рынок);
- Отсутствует угроза вмешательства инвесторов в управление текущей финансовой деятельностью организации;
- Наличие облигаций в кредитном портфеле компании, как правило, стимулирует коммерческие банки на более лояльную политику в отношении компании;
- Использование облигаций даёт возможность в дальнейшем привлекать деньги в акционерный капитал компании (IPO);
- Повышение узнаваемости компании, бренда (Эмитент получает публичную кредитную историю и доступ к широкому кругу заёмщиков);
- Возможность получения компенсации при размещении облигаций по федеральной или областной программе, что существенно удешевляет стоимость привлечения средств; (компенсация «персонализированная» — получает непосредственно Эмитент облигаций, а не банк-кредитор (как в случае кредитования по льготным программам кредитования).
- Более короткий и быстрый путь привлечения прямого долгосрочного финансирования (получение Эмитентом рейтинга в рейтинговом агентстве → биржа → деньги инвесторов).
Брошюра «Корпоративные облигации»
В Нижегородской области в целях предоставления на территории региона полного спектра консультационных услуг, связанных с процессом размещением облигаций, с 2018 года на площадке Объединения работодателей «Нижегородская Ассоциация промышленников и предпринимателей» (координатор Пула) действует Пул соорганизаторов выпуска корпоративных облигаций, состоящий из профессиональных участников рынка ценных бумаг. Пул является открытым объединением и регулярно пополняется новыми участниками.
Более подробная информация о деятельности Пула доступна в Информационном центре, посвященном корпоративным облигациям.
При наличии практических вопросов, связанных с использованием корпоративных облигаций, представители региональных предприятий могут обратиться в Пул с использованием интерактивного сервиса для получения консультации или предварительной оценки возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований и возможности организации облигационного выпуска участниками Пула.
Процесс взаимодействия с участниками Пула:
а) Получение консультаций.
Вариант 1. Взаимодействие с любым из участников Пула.
Вариант 2. Направление письма с вопросом (образец прилагается) в Объединение работодателей «Нижегородская Ассоциация промышленников и предпринимателей» для рассмотрения всеми участниками Пула и представления обратной связи.
б) Предварительная оценка возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований и возможности организации выпуска участниками Пула.
Шаг 1. Подготовить документы (QR): презентация, бухгалтерская /финансовая отчетность за последний завершенный финансовый год и др. документы по усмотрению потенциального эмитента, необходимые для проведения предварительной оценки возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований.
Шаг 2. Направить письмо-обращение (образец прилагается) в Объединение работодателей «Нижегородская Ассоциация промышленников и предпринимателей» для рассмотрения всеми участниками Пула и предоставления обратной связи о возможности и условиях организации выпуска.
Шаг 3. Рассмотрение участниками Пула представленной информации, запрос дополнительной информации (при необходимости).
Шаг 4. Предоставление участниками Пула обратной связи о возможности и условиях организации выпуска.
Шаг 5. Выбор потенциальным эмитентом организатора выпуска.
Рамочное соглашение участников Пула
ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ
Более детально с информацией об этапах эмиссии биржевых облигаций можно ознакомиться на сайте Московской биржи в разделе «Руководство для эмитента: как выйти на рынок публичного долга» или на странице «Как стать эмитентом». Список организаторов сделок на рынке облигаций доступен по ссылке. С тарифами Московской биржи можно ознакомиться в разделе Тарифный калькулятор. Рекомендации биржи при принятии решения об эмиссии биржевых облигаций доступны по ссылке.
Презентация «Организация облигационного займа»
Брошюра «Механизм облигационного займа»
Правила листинга ПАО Московская Биржа и Правила листинга (делистинга) ценных бумаг ПАО «Санкт-Петербургская биржа»
Инструкция «Выпуск биржевых облигаций субъектом МСП»
Инструкция «Присвоение кредитного рейтинга субъекту МСП»
Рекомендации к презентации компании, планирующей размещение/обращение облигаций
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ
Компания-эмитент биржевых облигаций имеет право на получение поддержки от Министерства экономического развития РФ — информация о субсидировании части затрат и купонных выплат по облигациям, размещёнными субъектами МСП, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 30.04.2019 № 532), доступна в Навигаторе ГИСП по следующей ссылке.
Сельхозтоваропроизводители Нижегородской области имеют право на возмещение части затрат по выплате процентного (купонного) дохода по облигациям, размещенным на фондовой бирже (региональная мера поддержки) — информация о субсидии из областного бюджета доступна по следующей ссылке.
ОПЫТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ РЕГИОНАЛЬНЫМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ («ИСТОРИИ УСПЕХА»).
Дополнительную информацию Вы можете получить, обратившись в Консультационный центр Фонда, по телефону 8 (831) 217-10-44 доб. 751.
Объединение работодателей «Нижегородская Ассоциация промышленников и предпринимателей» (831) 433-33-29
Волго-Вятское ГУ Банка России (831) 430-55-09